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“核电一哥”上市首日市值跻身中小板前三名,公司已提示“炒新”风险

中国证券报 齐金钊

8月26日,“核电一哥”中国广核正式在深交所敲钟上市,成为内地首家在A股和H股实现整体上市的核电企业。

截至中午收盘,中国广核股价毫无悬念地触及上市首日涨停价,每股报3.59元,比发行价上涨44.18%。

截至中午收盘,中国广核A+H股对应总市值1620亿元,位列2860亿元的海康威视和1720亿元的顺丰控股之后,跻身中小板市值前三名。

综合各家券商研报来看,中国广核今日午盘价(3.59元)已经远高于各家券商给出的最高目标价(3元)。

值得注意的是,中国广核昨晚发布风险提示公告,提醒投资者切忌盲目跟风“炒新”。其港股今日早盘下跌2.82%,报2.07港元。

“核电一哥”登陆A股

8月26日,中国广核正式登陆A股中小板。发行公告显示,中国广核人民币普通股股份总数为393.35亿股,其中20.47亿股股票今日开始上市交易,发行价为2.49元。

从行业地位看,中国广核是当前内地核电领域当之无愧的“一哥”。

根据中国广核招股书,截至2018年12月31日,中广核电力管理的在运核电机组达22台,在运装机容量达24,306兆瓦,占内地在运核电总装机容量的54.44%,是内地在运装机规模最大的核电开发商与运营商。在2018年末,中广核电力管理的在运核电机组上网电量亦在内地市场份额中排名第一。

与此同时,中广核电力在建核电机组达6台,在建总装机容量达7,434兆瓦,占内地在建核电装机容量的55.30%,市场份额也是第一。

从盈利状况来看,2016年至2018年,中国广核的营业收入分别为330.27亿元、456.33亿元、508.28亿元,归属于母公司股东的净利润分别为73.64亿元、95.64亿元、87.03亿元。

市值跻身中小板前三名

今年7月25日,中国广核在A股IPO成功过会,募集资金总额125.74亿元,创今年以来A股募资最高纪录。其募集资金计划用于阳江5号、6号机组,防城港3号、4号机组,以及补充流动资金。

从发行方式来看,公司采用了网上+网下+战略配售的发行方式。配售结果显示,中国广核获得8家战投基金的青睐,包括国新投资有限公司、国新央企运营(广州)投资基金、中国国有企业结构调整基金股份有限公司3家央企及下属基金,以及易方达、南方、华夏、招商、汇添富5只战略配售基金。

值得一提的是,早在2014年,中国广核已实现港交所上市,证券简称为中广核电力(HK,01816),成为全球第一家上市的纯核电企业。本次登陆中小板后,中国广核成为内地首家在A股和H股实现整体上市的核电企业。

从市值来看,经过A股上市首日涨停和当日H股表现,中国广核对应总市值达到1620亿元。这一市值超过了洋河股份,位列海康威视和顺丰控股之后,顺利跻身中小板市值前三名。

截至8月26日中小板上市公司市值排名

来源:Wind,不包括中国广核

以当前市值测算,中国广核再有1个涨停板,市值就可以超过顺丰控股;如果再有7个涨停板,则有望问鼎中小板市值一哥位置。

值得注意的是,据港交所公布的交易数据显示,过去5个月,中广核电力持续获得南下资金增持,港股通累计持仓比例由12.69%提升至最新(更新至8月23日数据)的16.27%。

券商目标价最高3元

虽然中国广核有较高的行业地位,但公司也向投资者提醒了“炒新”风险。

8月25日晚间,中国广核发布上市首日风险提示公告,提醒投资者切实提高风险意识,在新股上市初期切忌盲目跟风“炒新”,应当审慎决策、理性投资。

此外,中国广核还从行业政策调整、行业监管调整、税收优惠调整、核电项目的建设、汇兑、核安全、与公司房屋土地及海域权属相关的风险、客户集中度较高的风险等8个方面进行了详细的风险提示。

中证君发现,多家券商给出的中国广核目标价,均远低于其今日午盘价。

华泰证券表示,中国广核每股合理价值区间2.44-2.82元。基于对中广核相关经营数据及财务数据的细致拆分,预计公司2019年—2021年有望实现营收627亿元、665亿元、671亿元,2019年至2021年有望实现归母净利润94.9亿元、103.3亿元、106.8亿元。结合DCF估值方法与PE估值方法综合测算结果,预计合理价值区间为2.44-2.82元/股。

天风证券预计,公司2019年—2021年归母净利润分别为101.11亿元、116.59亿元、122.87亿元。选取中国核电(601985.SH)为可比公司,公司的合理估值为2019年PEx13-15,对应市值1314亿元-1517亿元、A股股价2.6至3.0元。

对于公司港股的走势,美银美林最新报告称,中广核电力A股发行定价2.49元人民币,高于该行目标价,预计对H股估值有提振作用,但因发行新股致每股盈测被摊薄。公司上半年录得2.08亿元人民币单次性收益,预计今年联营及合营收入将增加,该行将其目标价由2.7港元上调至2.75港元,重申“买入”评级。

值得一提的是,其H股中广核电力今日早盘下跌,截至午盘跌2.82%,报2.07港元,A股/H股溢价已经达到1.93倍。

编辑:任晓 叶松

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